这20只股票却原地踏步！私募已经悄悄进场，有你的持仓吗？

我刚刚翻了一圈数据，发现一个特别有意思的现象。 大盘都冲到3800点了，科创50八月涨了28%，创业板涨了24%，好多股票翻了好几倍。 但居然有一批股票，业绩好得不行，股价却死活不涨，甚至还在跌。

就像班里有一群学霸，每次考试都进步，老师就是不表扬他们。 机构们最近在悄悄调仓，一些百亿私募二季度就开始布局这些“滞涨股”了。比如说捷捷微电，今年才涨了2%，但电子行业整体涨了38%以上；还有星宇股份，不光没涨，还跌了8.4%，而汽车行业指数涨了22%以上。 这差距也太明显了。

夸张的是立讯精密，连续五年净利润超百亿，三季报预盈108.9亿，结果年内股价还跌了1.19%。 你说市场是不是有时候真的很任性？

机构们都在偷偷买什么？

我整理了数据，发现至少有20只股票出现了这种“业绩增长、股价滞涨”的情况。 这些股票主要分布在电子、计算机、汽车和机械设备这几个行业。电子行业最多，有8只。 像拓尔思、奥来德、恒玄科技这些，机构预测他们明年利润增长都能超过35%，有的甚至能达到50%以上，今年股价却跑输了行业指数。

汽车行业也有不少，比如星宇股份、伯特利、华阳集团，相对行业跌幅都在14%到30%之间。 汽车行业本身今年就不错，这些股票就是没跟上。最让我惊讶的是隆基绿能，虽然只跑输行业9.3%，机构预测它明年净利润能增长68%，后年更是夸张的228%。 这预期差也太大了。

为什么会出现这种情况？

我跟几个做投资的朋友聊了聊，大概明白了几个原因。有些是因为行业属性偏传统，现在资金都扎堆在AI、算力这些热门板块，没轮到它们。 就像聚会上的角落，再优秀也没人注意到。有些是市场对业绩持续性有怀疑，比如周期股，大家担心这波景气度能不能持续。 还有就是有些股票自身有点小问题，比如业务太分散或者有解禁压力。

京东方A就是个典型例子，全球LCD市占率超30%，OLED技术也突破了，估值就是不修复。 更有意思的是，它有108万股东，是个“散户聚集地”。长电科技也是，全球第三大封测厂，先进封装产能占50%，中报净利润增30%，结果年内还跌了12%。

私募和机构已经悄悄布局

市场里总有一批人先知先觉。 二季度，社保基金增持了中天科技1200万股。 高毅资产更是增持海康威视93.73亿，增持龙佰集团800万股。睿郡资产新进了道氏技术389.93万股，还买了兔宝宝606.8万股。 通怡投资重仓雷科防务1737万股。 这些都不是小打小闹的操作。

机构们推荐的9月金股中，牧原股份和东方财富最受青睐，都有11家机构推荐。 沪电股份、紫金矿业、新易盛也获得了7-9家机构的推荐。汽车行业获得了机构重点推荐，9月金股中汽车行业个股数量最多，有13只。 中兴通讯获得了3家机构推荐为9月金股。

光模块和芯片领域的滞涨机会

新易盛年内涨幅超330%，硅光模块、相干光模块研发项目取得突破，受益于全球AI基础设施建设。还有一批光模块和芯片股票没怎么涨。海光信息是AI服务器芯片龙头，利润增40.8%，绑定华为、浪潮，受益AI算力需求。 虽然最近有解禁压力，AI芯片订单可能超预期。

晶合集成是显示驱动芯片代工龙头，利润增39%，国产替代加速。 现在还有AI显示芯片的布局，产能利用率在提升。锐明技术是商用车智能化龙头，上半年净利润增78%至2.2亿，欧盟新规驱动前装业务爆发，股东减持4.6亿压制了股价。

汽车产业链的分化

汽车行业今年总体不错，但内部差异很大。 长城汽车25Q2实现营收523亿元，同环比+7.7%/+30.7%；实现归母净利润45.9亿元，同环比+19.1%/+161.9%。比亚迪25Q2营收2009.2亿元，同环比+14.0%/+17.9%，但毛利率16.3%，同环比分别下降1.1和3.8个百分点。 这可能就是市场担心的地方。

拓普集团25Q2收入71.67亿元，同比+9.69%/环比+24.26%，归母净利润7.29亿元，同比-10.04%/环比+29.00%。 业绩表现一般，可能是股价滞涨的原因。机构建议下半年加大“红利风格”的配置权重，推荐客车、重卡、两轮车等细分领域。

几个值得关注的案例

万达电影上半年利润增341%，受益《哪吒2》等爆款电影，但市场担心后续影片储备。 如果Q3再有爆款电影，可能会改变市场看法。华西股份做纺织兼半导体投资，利润增96.5%，旗下索尔思光是800G光模块核心供应商。 但业务太分散，市场不知道怎么给它估值。

国联证券利润增1183%，受益市场交易活跃，券商业绩依赖行情，持续性存疑。 如果市场成交量能维持万亿以上，可能会有改观。浙江鼎力是高空作业平台龙头，利润增27.5%，海外出口占50%以上。 工程机械的周期属性让市场有所顾虑。

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这些股票有什么共同特点？

我看了看，这些滞涨股有一些共同特征。 估值多数比较合理，滚动市盈率多在10-30倍区间，低于行业平均。成长性确定，机构一致预测未来几年利润增长稳健，不少都有20%-40%的上涨空间。 都是细分领域市占率前三的企业，技术、品牌或渠道优势显著。

机构二季度已经开始布局，社保、外资、私募合计增持超12亿，部分标的机构持仓成本高于现价。 这就很有意思了。