摩尔线程IPO打新：一签或赚50万？投资人不怕猛，就怕猛完接不住

当朋友圈为中签欢呼'闭眼赚50万'时，你真的了解'账面浮盈'和'实盈'的区别吗？这期节目带你直面摩尔线程IPO的火热现场：发行价114元，市场却热议其能否复制寒武纪冲上1350元的神话，让一手中签浮盈近60万。但狂热背后，是两种公司路线的关键分野：寒武纪式的冲刺型增长，动辄百分之几百的同比，却伴随利润波动；而摩尔线程走的则是'稳中带猛'的马拉松路线，研发扎实、产品线清晰。投资不是赌博，更像耕种——选对种子，耐心浇水，而非指望一夜暴富。正如嘉宾所言：'投资人不怕猛，就怕猛完接不住。'短期热度终将过去，最终拼的是产品能否落地、技术是否过硬。在打新比追剧还刺激的今天，我们更需要系好安全带，看清热潮下的风险与机遇。

主持人:我们这期节目的主题是打新，特别是最近特别火的摩尔线程IPO，你说现在这市场，最刺激的事儿是啥？不是追剧，不是打游戏，是打新。你有没有那种感觉，一到申购那天，整个人都紧绷起来？ 嘉宾:有啊，我懂你意思，那种感觉就像熬夜守着交易软件，手指悬在确认申购上，就差那么一下，心跳都快半拍。你说这哪是投资，简直是心理战。而且摩尔线程这名字一出来，就带着火药味，一听就不简单。 主持人:对吧？我一听到‘摩尔线程’这四个字，就觉得这公司来者不善。发行价定在一百一十四元，表面看着挺稳，可你发现没，圈里人都在嘀咕，这价格怕是压着来的，真上市搞不好直接飙到四位数。你说这想象力，是不是已经起飞了？ 嘉宾:实话讲，四位数真不是瞎猜。你刚说的这个热度，其实背后有参照。比如之前寒武纪上市那会儿，股价一度冲破一千三百五十元。现在摩尔线程也是AI芯片赛道的，大家自然就往那儿想。而且五百股是一手，要是真开在一千一百一十四元，你算算，账面浮盈差不多就是五十万。 主持人:五十万？我确认一下，你刚说的是一手中签，也就是五百股，从一百一十四元涨到一千一百一十四元，差价是一千元，乘以五百股，就是五十万账面利润，对吧？听起来像中彩票，但又不是完全没谱，因为有寒武纪这个先例在那儿摆着。 嘉宾:没错，而且你看，要是按一千三百元算，那浮盈就快到六十万了。哪怕保守点，一千二百元，也能赚五十万出头。这可不是月薪两万攒三年的首付，是一天之内账户多出来的数字。你说谁能不心动？ 主持人:心动是真心动，但我得拉回来一下——你刚说‘账面浮盈’，这词儿听着专业，可很多人可能分不清，这钱到底是真拿到手了，还是只是看着多？你能不能帮我解释一下，什么叫浮盈？ 嘉宾:好问题。这么说吧，浮盈就是账面上看得见但还没拿到手的利润。打个比方，你中了一签，股票一上市涨到一千三百元，你账户里显示赚了近六十万，但只要你没卖，这钱就不能花。它像风一样，看得见，抓不着。只有你真卖出去，变成现金，那才叫实盈。 主持人:明白了，所以很多人朋友圈一中签就说话带风，说‘闭眼赚’‘白捡钱’，其实那都是账面富贵，还没变现呢。可你别说，那种得意劲儿，隔着屏幕都觉得烫耳朵。我前两天群里还刷到，有人问‘摩尔线程中签没？中了？恭喜啊！再中再中！挣钱挣钱！哈哈哈！’那笑声，真是心痒难耐。 嘉宾:是，我明白你的意思。这种情绪特别真实。但你也得看到另一面——有人去年工资才十几万，这一签要是中了，顶人家十年不吃不喝。所以哪怕中签率低得可怜，大家还是愿意熬夜守着，就为了那一丝可能性。这已经不完全是投资了，更像一场集体期待。 主持人:那问题来了，这种期待到底靠不靠谱？我们是不是把寒武纪的故事套得太顺了？毕竟两家公司都搞AI芯片，但真的一样吗？你作为科技圈的观察者，怎么看这俩的差别？ 嘉宾:好问题。其实啊，虽然都是AI芯片赛道的，但走的路子不太一样。寒武纪更像一个冲刺型选手，增长幅度猛，动辄百分之几百的同比，但利润波动也大，猛完之后能不能接住，是个问号。而摩尔线程呢，走的是稳中带猛的路线，研发节奏压得实，产品线铺得也不含糊，给人一种踏实感。 主持人:你刚说‘稳中带猛’，这词儿有意思。我理解就是不搞突然爆发，而是先把地基打牢，再一层层往上建，对吧？就像你说的，投资人不怕猛，就怕猛完接不住。那市场到底更买哪种账？是冲得快的，还是走得稳的？ 嘉宾:说实话，这正是现在市场的分歧点。一方面，大家喜欢猛的，因为短期刺激强；但另一方面，吃过亏的人知道，光猛不行，得有后劲。摩尔线程现在给人的感觉是，它不像在冲百米，更像在跑马拉松。研发节奏像在打地基，产品线像在建大厦，一步一个脚印。这种公司，长期看可能更让人安心。 主持人:我懂了，所以你说的不是谁跑得快，而是谁能跑得久。这让我想到个比喻——投资是不是有点像选结婚对象？光看颜值和激情不行，还得看这个人靠不靠谱，有没有责任感，能不能过日子。 嘉宾:打个比方，简直一模一样。你选冲刺型，可能前三个月甜得不行，但一年后就崩了；你选稳中带猛的，虽然开头不炸裂，但越处越踏实。而且现在资金也在变聪明，不再一味追高，反而更看重能不能持续输出。国产替代这事儿，不是喊口号就行，得真有技术、有产品、有市场。 主持人:那回到摩尔线程这事儿，我们是不是可以这么理解：它的高预期，不只是因为名字响、赛道热，更是因为市场觉得它‘能接住’？不像有些公司，一猛就散架。但话说回来，就算再稳，打新这事儿本身是不是也有点像抽奖？毕竟中签率摆在那儿。 嘉宾:坦白讲，你说到了点子上。打新本质上有点像抽新股彩票，中了一本万利，不中就当支持国货。申购、等中签、上市交易，这个过程看着简单，但每一步都卡着概率。而且你得清楚，发行价一百一十四元是定好的，但开盘价是市场炒出来的，谁也说不准。 主持人:所以呢，很多人看着寒武纪冲到一千三百五十元，就觉得摩尔线程也能复制，但其实那是个极端案例，对吧？历史能参考，但不能当保证。我担心的是，现在朋友圈一欢呼，大家就容易上头，忘了风险。 嘉宾:必须提一下，你说得对。寒武纪的例子有参考价值，但不代表会重演。市场情绪是一回事，基本面是另一回事。资金追着跑的狂热，有时候会掩盖问题。投资人不怕猛，就怕猛完接不住——这句话反过来也成立：不怕稳，就怕稳到最后没爆发力。所以得看平衡。 主持人:我总结一下，咱们聊到现在，核心就是：打新确实刺激，账面浮盈看着诱人，但得区分浮盈和实盈，也得看清公司是冲刺型还是马拉松型。摩尔线程看着稳，但能不能跑赢，还得看市场怎么选。你刚说的那句‘投资人不怕猛，就怕猛完接不住’，我觉得特别扎心，也特别真实。 嘉宾:简单讲，投资不是赌博，更像耕种。你得选好种子，耐心浇水，等它慢慢长。而不是指望今天播下去，明天就收获一车粮食。摩尔线程也好，寒武纪也罢，短期热度总会过去，最后拼的还是谁的产品能落地，谁的技术真过硬。 主持人:说到这儿，我突然觉得，我们开头说的‘打新比追剧还刺激’，其实是个错觉。追剧是娱乐，打新是风险。你熬夜等更新，顶多错过剧情；你熬夜打新，可能错过的是十年工资，也可能只是白忙一场。所以啊，狂热的时候，更得系好安全带。 嘉宾:对，我补充一下，哪怕中了，也别忘了那句老话：投资有风险，入市需谨慎。账面富贵看着香，但变现那一刻才知道成色。而且别忘了，不是每个故事都能复制，也不是每个名字带火药味的公司，真能炸出个天价。 主持人:所以呢，回到最开始的问题——为什么打新比追剧还刺激？因为它牵扯的是真金白银，是生活，是期待。但越是这样，越要冷静。我们这期聊的，不只是摩尔线程，更是怎么在热潮里保持清醒。最后我想说，本期节目中最发人深省的一个观点是：投资人不怕猛，就怕猛完接不住。这句话提醒我们，短期爆发不可怕，可怕的是没有持续的能力。投资最终拼的不是谁跑得快，而是谁走得稳。感谢收听，下期再见。